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網(wǎng)易家居報(bào)道 11月18日晚，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)14家企業(yè)的首發(fā)申請，亞振家具位于上交所7家之列，亞振家具此次擬發(fā)行5474.95萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)2.19元/股，發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的比例為25% 。

早在今年4月20日，亞振家具首發(fā)申請獲得通過，緊隨顧家、恒康之后，然而半年后的10月13日、14日，恒康與顧家相繼在上交所敲鐘上市，亞振家具卻似乎相當(dāng)“沉寂”。

而彼時(shí)關(guān)于亞振家具的消息，恰恰確是”亞振家具IPO的主承銷商’中泰證券’被調(diào)查，這讓亞振家具的上市進(jìn)程成謎，業(yè)界人士稱“中泰證券被調(diào)查無疑會(huì)影響其投行項(xiàng)目的進(jìn)展?！?/p>

從2014年亞振家具首次公開發(fā)行股票招股說明書以來，其亦歷經(jīng)中止審查、抄襲門等多重坎坷。

募集資金6.3億 產(chǎn)能將增4萬件

據(jù)亞振家具最新招股書顯示，2015年1-6月營收2.71億元，營業(yè)利潤4145萬元，2014、2013年度營收分別為5.63億、5.41億。

亞振家具本次募集資金6.33億元，主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目（4.16億元）、沙發(fā)及家具等擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（9836萬元）、家具生產(chǎn)線技改項(xiàng)目（5799萬元）、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、家具服務(wù)云平臺項(xiàng)目，其中，沙發(fā)及家具等擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，每年將新增產(chǎn)能4萬余件。

作為海派家具的代表，亞振家具包括“亞振”、“亞振·利維亞”和“亞振·喬治亞”3個(gè)自主品牌和授權(quán)經(jīng)銷的“Chelini”品牌，并且計(jì)劃在未來3年內(nèi)新增1-2個(gè)子品牌。亞振家具采用“直營+經(jīng)銷”的銷售模式，截至2015年6月30日，公司擁有直營店鋪32家，經(jīng)銷店鋪145家。

存貨風(fēng)險(xiǎn)較為突出

招股書同時(shí)指出亞振家具將面臨行業(yè)競爭加劇，勞動(dòng)力、原材料成本上升，庫存高企等風(fēng)險(xiǎn)。

這其中存貨風(fēng)險(xiǎn)較為突出，數(shù)據(jù)顯示，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，亞振家具存貨凈額分別為1.54億、1.52億、1.92億和2.14億，占總資產(chǎn)的比例分別為35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存貨凈額維持在較高水平。

存貨由原材料、半成品和產(chǎn)成品等組成，大量的木材、皮革等材料備貨導(dǎo)致原材料余額較大，直營店展示用樣品、有訂單庫存商品和安全庫存導(dǎo)致在產(chǎn)品和庫存商品余額較大，“雖然存貨余額較高主要是由于公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)所決定的，但同時(shí)也說明存貨占用了公司較多的營運(yùn)資金，一定程度上降低了公司的運(yùn)營效率?！?/p>

與此同時(shí)，在報(bào)告期內(nèi)，亞振家具的人工成本呈上升趨勢，人工成本占產(chǎn)品成本的比例在23.86%-26.86%之間，如果公司不能通過及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)勞動(dòng)力成本壓力，將對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

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