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網易家居報道 11月18日晚，證監(jiān)會核準14家企業(yè)的首發(fā)申請，亞振家具位于上交所7家之列，亞振家具此次擬發(fā)行5474.95萬股，發(fā)行前每股凈資產2.19元/股，發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的比例為25% 。

早在今年4月20日，亞振家具首發(fā)申請獲得通過，緊隨顧家、恒康之后，然而半年后的10月13日、14日，恒康與顧家相繼在上交所敲鐘上市，亞振家具卻似乎相當“沉寂”。

而彼時關于亞振家具的消息，恰恰確是”亞振家具IPO的主承銷商’中泰證券’被調查，這讓亞振家具的上市進程成謎，業(yè)界人士稱“中泰證券被調查無疑會影響其投行項目的進展。”

從2014年亞振家具首次公開發(fā)行股票招股說明書以來，其亦歷經中止審查、抄襲門等多重坎坷。

募集資金6.3億 產能將增4萬件

據(jù)亞振家具最新招股書顯示，2015年1-6月營收2.71億元，營業(yè)利潤4145萬元，2014、2013年度營收分別為5.63億、5.41億。

亞振家具本次募集資金6.33億元，主要用于營銷網絡擴建項目（4.16億元）、沙發(fā)及家具等擴產項目（9836萬元）、家具生產線技改項目（5799萬元）、信息化系統(tǒng)建設項目、家具服務云平臺項目，其中，沙發(fā)及家具等擴產項目達產后，每年將新增產能4萬余件。

作為海派家具的代表，亞振家具包括“亞振”、“亞振·利維亞”和“亞振·喬治亞”3個自主品牌和授權經銷的“Chelini”品牌，并且計劃在未來3年內新增1-2個子品牌。亞振家具采用“直營+經銷”的銷售模式，截至2015年6月30日，公司擁有直營店鋪32家，經銷店鋪145家。

存貨風險較為突出

招股書同時指出亞振家具將面臨行業(yè)競爭加劇，勞動力、原材料成本上升，庫存高企等風險。

這其中存貨風險較為突出，數(shù)據(jù)顯示，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，亞振家具存貨凈額分別為1.54億、1.52億、1.92億和2.14億，占總資產的比例分別為35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存貨凈額維持在較高水平。

存貨由原材料、半成品和產成品等組成，大量的木材、皮革等材料備貨導致原材料余額較大，直營店展示用樣品、有訂單庫存商品和安全庫存導致在產品和庫存商品余額較大，“雖然存貨余額較高主要是由于公司的業(yè)務性質所決定的，但同時也說明存貨占用了公司較多的營運資金，一定程度上降低了公司的運營效率?！?/p>

與此同時，在報告期內，亞振家具的人工成本呈上升趨勢，人工成本占產品成本的比例在23.86%-26.86%之間，如果公司不能通過及時調整產品價格傳導勞動力成本壓力，將對公司盈利能力產生不利影響。

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