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恒康家居13日登陸上交所 解讀“中國(guó)記憶綿第一股”

【標(biāo)志詞語(yǔ)】：

康家 億元 記憶 曼聯(lián) 家居 百合 美國(guó) 床墊……

【正文開始】：

房先森家裝12日晚上海報(bào)道：10月13日，有著“中國(guó)記憶綿第一股”之稱的恒康家居（603313）將正式在上交所掛牌上市。

記者最新消息得知，恒康家居明日上市現(xiàn)場(chǎng)，還會(huì)將記憶綿產(chǎn)品“傳奇7號(hào)”帶進(jìn)上交所，成為首家在上交所大廳展示產(chǎn)品的上市企業(yè)。

“感恩”與“繼往開來”是恒康的關(guān)鍵詞，恒康家居董事長(zhǎng)倪張根在12日晚的首次公開發(fā)行股票上市答謝會(huì)上指出，“永遠(yuǎn)警惕大企業(yè)病”，中國(guó)的記憶綿產(chǎn)業(yè)和歐美國(guó)家相比還有較大差距，恒康愿意攜手同行將國(guó)內(nèi)產(chǎn)值做大，恒康家居上市后會(huì)把企業(yè)和自有品牌“Mlily夢(mèng)百合”做得更好，對(duì)得起消費(fèi)者、投資者。

中簽率0.046% 發(fā)行募集資金8.67億元

“打新股如同買彩票”，從恒康家居9月26日晚間公布的申購(gòu)情況及中簽率來看，網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.046130%，而發(fā)行價(jià)格為15.41元/股，網(wǎng)上網(wǎng)下公開發(fā)行合計(jì)6000萬股。發(fā)行前每股凈資產(chǎn)3.78元/股，發(fā)行后為6.44元/股，市盈率為22.66倍。

值得注意的是，恒康本次發(fā)行擬募集的8.67億元，其中超過一半的資金將用于記憶綿床墊、枕頭技改及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增記憶綿床墊產(chǎn)能148萬個(gè)，記憶綿枕產(chǎn)能362萬個(gè)。

作為國(guó)內(nèi)大型記憶綿家居制品生產(chǎn)及出口企業(yè)之一，恒康家居預(yù)計(jì)2016年1-9月營(yíng)業(yè)收入在10.9億元——11.9億元之間，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10%~20%；凈利潤(rùn)在1.27億元——1.39億元，上市后恒康家居的增長(zhǎng)潛力可期。

13年與13億ODM轉(zhuǎn)型OBM的資本路

“橫向?qū)Ρ饶壳癆股市場(chǎng)上家具制造企業(yè)，雖然恒康家居營(yíng)收規(guī)模行業(yè)居中，但毛利率、凈利率優(yōu)勢(shì)明顯。”

自2003年設(shè)立“恒康有限”到2013年10月首次向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市材料，從中途遭遇IPO暫緩等波折到2016年10月13日成功登陸上交所，恒康家居在13年間已將年收入做到13億元，并且從代工起步發(fā)展到擁有自主品牌Mlily夢(mèng)百合。

中信建投證券分析指出，恒康家居打造自主品牌，實(shí)現(xiàn)ODM向OBM轉(zhuǎn)型，目前正積極拓展產(chǎn)能、渠道，發(fā)揮記憶綿床墊產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，從而鞏固細(xì)分行業(yè)龍頭。

對(duì)于上市后的發(fā)展，部分投資者認(rèn)為，恒康家居所處的行業(yè)雖增速較慢，但公司依然實(shí)力依舊在過去幾年取得不錯(cuò)的增速，公司主營(yíng)出口（90%）未來受到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)周期向下的影響較小，憑借獨(dú)有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額，上市后的穩(wěn)定增長(zhǎng)可期。

與巨大市場(chǎng)潛力并存的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

恒康家居的市場(chǎng)潛力被部分股民和券商看好，但同時(shí)，部分風(fēng)險(xiǎn)因素諸如“美國(guó)市場(chǎng)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、出口退稅政策變動(dòng)”也被關(guān)注。

“出口退稅率下降1%，恒康家居利潤(rùn)就將下跌6.22%？”

業(yè)內(nèi)人士指出出口退稅率對(duì)恒康家居的利潤(rùn)率影響較大，恒康家居指出，近3年多公司主要商品出口退稅率未發(fā)生調(diào)整情況，但不排除隨著未來出口貿(mào)易政策的調(diào)整，公司主要商品出口退稅率的下調(diào)將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

與此同時(shí)，恒康家居主要為歐美等境外記憶綿家居品牌商、貿(mào)易商提供ODM產(chǎn)品，收入以外銷為主，如上半年公司直接出口的外銷收入占主營(yíng)收入的87.65%，而這其中，美國(guó)市場(chǎng)是恒康最主要的產(chǎn)品出口國(guó)，報(bào)告期內(nèi)，公司美國(guó)市場(chǎng)收入比重達(dá)50%左右。

當(dāng)然，如若未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)或者歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)低迷，那么該地區(qū)記憶綿家居制品的市場(chǎng)需求降低，會(huì)一定程度影響恒康家居的出口產(chǎn)品規(guī)模。

不止是圍棋 恒康家居或?qū)⒑灱s曼聯(lián)球隊(duì)

恒康家居的主要產(chǎn)品元素“記憶綿”，這種材質(zhì)又稱為惰性海綿或者慢回彈海綿，測(cè)試經(jīng)過80000次的壓迫測(cè)試，材質(zhì)的磨損率小于5%，恒康家居在品牌運(yùn)作上，獨(dú)家贊助“Mlily夢(mèng)百合杯”世界圍棋公開賽，期待為中國(guó)消費(fèi)者帶來真正的健康舒適睡眠。

本次上市之后，10月底，Mlily夢(mèng)百合或?qū)⑴c曼聯(lián)足球俱樂部（簡(jiǎn)稱曼聯(lián)）達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為曼聯(lián)官方全球合作伙伴。

（文/房先森家裝 羅會(huì)?。?/p>

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